يشهد الذهب والفضة حاليًا وقتًا رائعًا في السوق المالية. وبشكل أساسي، ستضمن البيئة الجيوسياسية والاقتصادية الكلية المزيد من اللوكس لكلا المعدنين على المدى الطويل.
أي شخص لديه مخاوف لديه أيضًا معادن ثمينة
الذهب والفضة كلاهما فائزان بالأزمات. وتدفع الحمائية والتوترات العالمية البنوك المركزية والمستثمرين إلى الاحتفاظ بالمعادن الثمينة كضمان ضد القرارات السياسية السيئة وصدمات النمو.
لكن “حظ” المعادن الثمينة يكمن أيضاً في سوء حظ الديون المتفجرة. وفي حين تساعد التخفيضات الضريبية وبرامج الإنفاق الحكومي في خفض عجز الموازنة في أميركا، فإن نماذج الاستقرار السابقة مثل ألمانيا أصبحت الآن أيضاً خارجة عن المألوف. بل إن فرنسا تواجه أزمة ميزانية خطيرة، من دون أن تقدم السياسة الباريسية المنقسمة أي حلول معقولة لمعالجتها. وبشكل عام، تفضل العملات الورقية، التي يمكن أن تتضاعف دون عوائق، سلع الذهب والفضة، التي لا يمكن مضاعفتها حسب الرغبة.
وتحاول البنوك المركزية منع أزمة الديون
وعندما يتم إنشاء الكثير من الأموال من لا شيء، فإن التضخم ليس بعيدا، خاصة إذا لم يتم استخدام المليارات من الديون للاستثمارات. ويمكن الآن مكافحة التضخم من خلال السياسة النقدية. ولكن يبدو أن شعار “الاقتصاد في حالة من الشك” أصبح ينطبق على نحو متزايد: ففي بنك الاحتياطي الفيدرالي، يأخذ استقرار سوق العمل الأسبقية على استقرار الأسعار. وتدفع حكومة الولايات المتحدة أيضاً بهذا من خلال ضغوطها الهائلة على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة الرئيسية بشكل كبير.
والبنك المركزي الأوروبي، الذي يرفع علم مكافحة التضخم بعناد، يبذل أيضاً كل ما في وسعه على المستوى العملي لمنع حدوث أي أزمة ديون في أوروبا. وإلا فلماذا أصبحت العائدات على السندات الحكومية الإيطالية أو الفرنسية أقل بكثير من مستوياتها قبل تقديم اليورو، على الرغم من أن مستويات الديون نسبة إلى الناتج الاقتصادي ارتفعت بشكل كبير منذ ذلك الحين؟
لا يمكن أن يكون ما لا ينبغي أن يكون، ولن يكون ما لا ينبغي أن يكون. وبشكل عام، لا ينبغي أن تصبح أسعار الفائدة على القروض للدولة والقطاع الخاص باهظة الثمن.
في الواقع، لا يتحمل المستثمرون الذين يمتلكون الذهب والفضة فعليًا أي مخاطر ائتمانية أو مخاطر التخلف عن السداد، مثل تلك المرتبطة بالسندات أو التخلف عن السداد. وعلى النقيض من الأصول المشفرة، يتمتع الذهب والفضة بقيمة جوهرية تنشأ من تعدينهما وإنتاجهما، والتي لا يمكن أن ينخفض سعرهما دونها بشكل مستدام.
عن الخبير
روبرت هالفر هو رئيس قسم تحليل سوق رأس المال في بنك بادر.
هل ضعف الدولار مشكلة؟
ولكن هل يمكن أن يكون لانخفاض قيمة الدولار الأمريكي تأثير سلبي على المعادن الثمينة التي يتم تداولها بالدولار؟ فهل يعد التحوط ضد العملة منطقياً بالنسبة للمستثمرين في اليورو؟
أولاً، إذا انخفضت قيمة الدولار، فيمكن لمشتري اليورو، على سبيل المثال، شراء المزيد من المعادن الثمينة مقابل وحدة عملتهم. وترتفع أسعارها بالدولار الأمريكي بسبب انخفاض القوة الشرائية النسبية للدولار. وبالتالي فإن ضعف الدولار المستمر له تأثير داعم على أسعار الذهب والفضة، مما يجعل التحوط بالدولار غير ضروري.
وبغض النظر عن ذلك، فهي تكلف أموالاً بل وتنطوي على مخاطر. وماذا لو خسر اليورو بشكل كبير من قيمته لأن أوروبا تعاني من المزيد من الضرر على مستوى السياسة (الاقتصادية)؟ ثم تم خسارة المكاسب المحتملة للعملة باليورو من خلال التحوط.
ما الذي يميز الذهب عن الفضة؟
من الواضح أن كلا المعدنين الثمينين لديهما الكثير من القواسم المشتركة. ولكن هناك أيضًا اختلافات تمنح الفضة حياة معينة خاصة بها.
بالإضافة إلى كونها معدنًا ثمينًا، تعد الفضة أيضًا معدنًا صناعيًا. وفقًا لمعهد الفضة في مسح الفضة لعام 2024، يتم استخدام ما يقرب من 60 بالمائة من الفضة المستخرجة صناعيًا. هذه الميزة تجعله أكثر تقلبًا بشكل ملحوظ مقارنة بالذهب. وعلى الرغم من أن الفضة تتجه خلف سعر الذهب، إلا أن ذلك يخضع لخصومات أو علاوات أعلى حسب الاقتصاد. كان انخفاض أسعار الفضة كبيرًا في عام 2020، عندما انخفض بنحو 40 بالمائة. وكان السبب هو إغلاق الصناعة العالمية خلال جائحة كورونا.
وعلى هذه الخلفية، تميل البنوك المركزية الدولية إلى الاعتماد على الذهب كاحتياطيات من العملات. ومع ذلك، فإن الصين بصدد شراء كميات أكبر من الفضة لتنويع احتياطياتها وتقليل اعتمادها على أسواق الفضة الغربية.
كمعدن صناعي، تعتبر الفضة مهمة أيضًا لشركات التكنولوجيا المتقدمة
في الأساس، أدرك الصينيون بوضوح أنه لا غنى عن الفضة في التقنيات المستقبلية. نظرًا للتوصيل الكهربائي والحراري الممتاز بالإضافة إلى مقاومتها للتآكل، تُستخدم الفضة في الأجهزة الإلكترونية مثل الهواتف الذكية أو الأجهزة اللوحية أو أجهزة الكمبيوتر المحمولة، كما تُستخدم أيضًا في البطاريات عالية الأداء والألواح الشمسية وتوربينات الرياح وأنظمة التبريد لأجهزة الكمبيوتر ومراكز البيانات عالية الأداء، بكل بساطة في الذكاء الاصطناعي. بسبب خصائصها المضادة للبكتيريا، لا غنى عن الفضة أيضًا في ضمادات الجروح والضمادات والقسطرة وأجهزة تنظيم ضربات القلب والمزروعات وأنابيب التهوية والأدوات الجراحية وفي طب الأسنان.
في الواقع، إنتاج الفضة لا يمكنه مواكبة الطلب. بالإضافة إلى ذلك، لا يتم إعادة تدوير معظم الفضة المستخدمة صناعيًا لأن إعادة التدوير غالبًا ما تستغرق وقتًا طويلاً أو غير اقتصادية.
أين يمكن أن تذهب أسعار الذهب والفضة
وبعد الوصول إلى علامة 4000 دولار أمريكي، ينبغي التخطيط لزيادات أخرى نحو 5000 دولار أمريكي على المدى المتوسط. مع الفضة، بعد 50 دولارًا، من الممكن 60 دولارًا على المدى الطويل.
لا ينبغي أن يكون الانخفاض المؤقت في الأسعار، وحتى الانخفاضات الأكثر أهمية، مزعجًا، ولكن يجب استخدامه كفرصة شراء نظرًا للإمكانات الموصوفة.
وبالتالي فإن القليل من الذهب والفضة سيستمر في رسم الابتسامة على وجوه المستثمرين في المستقبل.