ذهب ألمانيا في الولايات المتحدة الأمريكية: خبراء يحذرون من مخاطر الوصول إليه

تمتلك ألمانيا ثاني أكبر احتياطي من الذهب في العالم. وفي نهاية عام 2024، كان هناك إجمالي 3352 طنًا يسيطر عليها البنك الألماني. وبلغت القيمة السوقية نحو 270.6 مليار يورو. بزيادة قدرها 34.4 في المائة مقارنة بالعام السابق، مدفوعا فقط بالزيادة الحادة في أسعار الذهب.

ومع ذلك، ليست الكمية هي المهمة فحسب، بل موقع التخزين أيضًا: حيث يتم تخزين 1710 طنًا في فرانكفورت أم ماين، و1236 طنًا في نيويورك و405 طنًا في لندن. وبالمقارنة مع عام 2023، ظل المبلغ في نيويورك دون تغيير.

لماذا الذهب الألماني في الخارج

التخزين في الخارج له أسباب تاريخية واستراتيجية. تعتبر فرانكفورت قاعدة وطنية، وتعتبر نيويورك أهم مركز تجاري عالمي للذهب، ولندن مركزًا أوروبيًا. ولذلك يتحدث البنك المركزي الألماني أيضاً عن تنويع المخاطر والقدرة على العمل على المستوى الدولي.

ومن الناحية القانونية، فإن الاحتفاظ باحتياطيات الذهب الأجنبي في نيويورك يعتمد على القانون الفيدرالي الأمريكي. لا يعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كمالك، بل كوديع لأصحاب الحسابات الحكومية مثل الحكومات والبنوك المركزية. الذهب المخزن في الخزائن ينتمي حصريًا إلى الولايات المعنية؛ ولا تستطيع الجهات الفاعلة الخاصة الوصول إلى هذه المخزونات.

وشدد رئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل صراحة على التخزين الآمن في الولايات المتحدة في اجتماع صندوق النقد الدولي في الخريف العام الماضي: قال ناجل: “إننا نجري عمليات تفتيش منتظمة مع زملائنا في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في نيويورك”. “إنها موجودة، إنها حقيقية وتتوافق تمامًا مع ما لدينا في كتبنا.”

الضوابط نعم، والشفافية محدودة فقط

وفقًا للبنك المركزي الألماني، يتم فحص جميع السبائك المخزنة في فرانكفورت للتأكد من وزنها وأصالتها. وفي نيويورك ولندن، يقوم موظفو البنك المركزي الألماني بإجراء فحوصات مادية منتظمة، دون أي شكاوى حتى الآن. محتوى وطرق الاختبار متطابقة في جميع مواقع التخزين.

لم تتغير الإجراءات الأساسية للحضانة أو الوصول أو السيطرة على احتياطيات الذهب الأجنبي في السنوات الأخيرة. ومع ذلك، لم يعلق أي من البنك المركزي الألماني أو الجانب الأمريكي علنًا على تفاصيل مثل إيقاعات الفحص أو العمليات المحددة.

ويعتبر هذا الموضوع حساسا في دوائر البنوك المركزية: حيث يتم تخزين احتياطيات الذهب في العديد من البلدان في نيويورك، وقد تؤدي الشكوك العامة إلى سلسلة من ردود الفعل. إن مزيج التوترات الجيوسياسية والتبعيات الاقتصادية والتوتر السياسي أمر معقد. يبدو أن لا أحد يريد إيقاظ الكلاب النائمة.

“مخاطر الفشل التام زادت”

بين عامي 2013 و2017، أعاد البنك المركزي الألماني 674 طنًا من الذهب إلى فرانكفورت من نيويورك وباريس. ومنذ ذلك الحين، تم تخزين أكثر من نصف الذهب الألماني هناك. ويظهر البرنامج ما يلي: عمليات الإعادة إلى الوطن ممكنة من الناحية الفنية – ولكنها حساسة للغاية من الناحية السياسية.

يرى مايكل جاجر، رئيس رابطة دافعي الضرائب في أوروبا ونائب رئيس رابطة دافعي الضرائب، أن الموقف أكثر انتقاداً بكثير من البنك المركزي الألماني. يقول جاغر لـ FOCUS عبر الإنترنت: “في ضوء الوضع السياسي المتغير، يتعين علينا للأسف أن نقول إن مخاطر الفشل التام لذهبنا قد زادت”.

ويشير إلى الديون الهائلة في الولايات المتحدة. “هناك الآن حوالي تريليون دولار سنويا مستحقة على الفوائد وحدها – ويبلغ إجمالي الديون أكثر من 38 تريليون دولار.” وفي مثل هذه الحالة، يزداد إغراء اتخاذ مسارات سياسية أو مالية خاصة. كما أنه يشعر بالقلق بشأن الضغوط السياسية المحتملة على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي: “من الواضح أن النفوذ السياسي، مثل ما يسعى إليه ترامب، سيزيد من المخاطر على ذهبنا”.

الأمر لا يتعلق بالأصالة، بل يتعلق بالتحكم

ويجادل ماركوس فيربر، عضو البرلمان الأوروبي عن الاتحاد الاجتماعي المسيحي، بالمثل. ويقول إن التخزين في نيويورك كان منطقيًا لفترة طويلة. لكن الوضع السياسي تغير. وقال فيربر لـ FOCUS عبر الإنترنت: “يبدو أن الولايات المتحدة لا يمكن التنبؤ بها بشكل كبير في ظل إدارة ترامب، ونحن نشهد محاولات أكبر للتأثير السياسي على المؤسسات المستقلة”. وفي مثل هذه البيئة، تزداد المخاطر القانونية والسياسية.

وبالتالي فإن الضوابط وحدها ليست كافية. “يمكن للتفتيش أن يؤكد وجود القضبان، لكنه لا يضمن إمكانية التسليم أو النقل في ظل ظروف جيوسياسية أو مالية دون تأخير، ودون قيود سياسية ودون دعوى قضائية”.

على المدى الطويل، يدعو فيربر إلى التخزين الكامل في ألمانيا. ويرى جاغر الأمر بالمثل: نحن بحاجة إلى الحديث عن استرجاع الأجزاء أو الشريط الألماني بأكمله المخزن في الولايات المتحدة. والسؤال ليس ما إذا كان الذهب لا يزال موجودًا بالفعل في نيويورك، بل: “هل سنحصل عليه حقًا في أي وقت؟”

يتعين على ألمانيا أن تفكر في السيناريو الأسوأ

وإذا أصبح بنك مركزي أجنبي، مثل البنك المركزي الألماني، هدفاً للعقوبات الأميركية، فسوف يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضاً إلى تأخير أو منع الوصول إلى الذهب المخزن ــ حتى لو كان الذهب لا يزال ينتمي بشكل قانوني إلى البلد المتضرر. وهذا بالضبط ما لم يعد الخبراء يستبعدونه.

ووفقا لفيربر، فإن ألمانيا مضطرة الآن، على عكس ما كانت عليه من قبل، إلى التفكير في السيناريو الأسوأ: “سيتعين علينا أن نسعى جاهدين من أجل استجابة أوروبية منسقة. ولكن في الوقت نفسه، فإن هذا يعني أيضًا أن هناك أوقاتًا أكثر قتامة أمامنا من الناحية الجيوسياسية مما كنا نعتقد بالفعل”.

ومع ذلك، فإن السياسي نفسه لا يستطيع التدخل، لأن قانون الاتحاد الأوروبي وقانون البنك المركزي الألماني يضمنان إدارة البنك المركزي الألماني لاحتياطيات الذهب واستقلاله. ومع ذلك، فهي لا تنظم كيفية قيام ألمانيا بإنفاذ ذهبها في الحالات القصوى ضد إرادة دولة ثالثة.

ماذا لو لم تتمكن ألمانيا من الحصول على ذهبها؟

إذا رفض الرئيس الأمريكي ترامب الوصول إلى الذهب، فسيكون ذلك انتهاكًا للمحرمات في النظام النقدي الدولي. وعلى المدى القصير، لن تواجه ألمانيا عنق الزجاجة في السيولة، لأن الذهب لا يستخدم لتمويل النفقات الجارية، بل كاحتياطي للثقة والأزمات. لكن الثقة في الولايات المتحدة باعتبارها الوصي على الاحتياطيات الوطنية الأجنبية سوف تهتز بشكل كبير.

ومن المرجح أن ترتفع أسعار الذهب وارتفاع علاوات المخاطر وعدم اليقين القوي في الأسواق. وبالنسبة لألمانيا فإن هذا قد يعني ارتفاع تكاليف التمويل، والأعباء التي تتحملها الشركات الموجهة نحو التصدير، وزيادة تكاليف التحوط. ويحذر فيربر قائلاً: “إذا اعترضت الولايات المتحدة الأمر، فإن ذلك سيكون بمثابة أزمة. وسيكون ذلك بمثابة انقطاع كامل في العلاقة عبر الأطلسي”.

ما هو الأهم: تنويع المخاطر أم الحذر؟

ويلتزم البنك المركزي الألماني بمفهوم الإيداع الخاص به. ويعارض المنتقدون ذلك بقولهم: في عالم يتسم بالتوترات الجيوسياسية المتزايدة، تصبح الثقة في العمليات العادية أقل أهمية من توفرها في حالات الطوارئ.

كثيرًا ما يسمع الخبير جاغر القلق من أن إعادة الذهب الألماني من الولايات المتحدة الأمريكية يمكن أن يُنظر إليه على أنه تعبير عن انعدام الثقة ويشكل ضغطًا على العلاقة مع الولايات المتحدة الأمريكية. لكن: “الأمر لا يتعلق بالثقة، لأن الثقة قد تعطلت بالفعل على نطاق واسع بفضل ترامب. الأمر يتعلق بممارسة الحق كمالك في أن يقرر بنفسه ما يجب فعله بممتلكاته – أي الذهب”.

ويبقى أن نرى ما إذا كانت ألمانيا ستجلب المزيد من الذهب إلى فرانكفورت. ومع ذلك، هناك أمر واحد واضح: أن مسألة أمن احتياطيات ألمانيا من الذهب لم تعد مسألة فنية بحتة – بل أصبحت قراراً استراتيجياً ذا قوة متفجرة سياسية.