مع الحرب في الشرق الأوسط، تأتي ساعة الذهب باعتباره “ملاذًا آمنًا”. لكن الخبراء يتوقعون أن يتم نسيان معدن ثمين آخر.
وبينما تعرضت الأسهم على وجه الخصوص لضغوط منذ الضربة العسكرية الأمريكية على إيران، فإن الذهب “الملاذ الآمن” يعاني الآن أيضًا من انخفاض الأسعار. لكن مستثمري المعادن الثمينة يظلون مخلصين للذهب ويظلون على جانب الشراء.
“طالما استمرت طفرة الذهب، سيكون هناك نقص في الفضة”
تكمن المشكلة حاليًا في الطلبات الفردية التي لا يمكن تنفيذها لأنه لا توجد عمليات تسليم لاحقة من دور سك العملة ومصافي التكرير: “لدينا كل شيء متاح بالذهب، لكن الأمور مختلفة مع الفضة”، يؤكد يوبل.
العديد من المنتجات “متراكمة” هنا. ستعمل مصانع سك العملة والمصافي بكامل طاقتها: “في هذه الحالة، لن تتحول أي مصفاة من الذهب إلى الفضة”، كما يتوقع مايكل يوبل. ولا ينبغي توقع الاسترخاء من خلال عمليات الشراء أيضًا: “توجد حاليًا أربع إلى خمس عمليات بيع لكل عملية شراء”.
وفقًا لخبير المعادن الثمينة، قد تظل الفضة المادية تعاني من نقص في المعروض في الوقت الحالي: “طالما استمرت طفرة الذهب، سيظل النقص في الفضة قائمًا”، كما يؤكد يوبل.
تعد معادن البلاتين أيضًا أكثر تطلبًا من الناحية الفنية للمعالجة. عندما تصبح القدرة نادرة، يكون التركيز عادة على الذهب. ثم تتراجع الفضة قليلًا، وعادةً ما تكون معادن البلاتين في نهاية قائمة الأولويات.
ومع ذلك، هذا لا يعني أن المعدن غير موجود فعليا. كقاعدة عامة، يتعلق الأمر بتحديد الأولويات وقدرة المعالجة – أي المعدن الذي يمكن معالجته بشكل أسرع وأكثر كفاءة.
خطوط الائتمان ونقص الموظفين تحد من النمو
ويشير الخبير أيضًا إلى عامل مقيد آخر في تجارة المعادن الثمينة، والذي يمكن أن يؤدي إلى عدم تمكن التجار الأفراد من التسليم إلا إلى حد محدود: “تعمل العديد من الشركات المتوسطة الحجم في صناعتنا، بما في ذلك التجار، ولكن أيضًا شركات التكرير والمعالجات، مع خطوط ائتمان.” وهذا أمر طبيعي تمامًا ونتيجة لمتطلبات رأس المال المرتفعة في أعمال المعادن الثمينة، والتي لا يمكن تغطيتها برأس المال وحده.
نظرًا للزيادات الحادة في الأسعار خلال العامين الماضيين، وكذلك الاهتمام المتزايد باستمرار بالشراء والبيع من العملاء، فإن خطوط الائتمان تصل بشكل متزايد إلى حدودها القصوى.
عندما ترتفع الأسعار، فإن نفس المخزون يربط فجأة المزيد من رأس المال. وفي الوقت نفسه، لا يمكن مضاعفة خطوط الائتمان أو ثلاثة أضعافها حسب الرغبة، وخاصة في وقت قصير. والنتيجة هي أنه يتعين على الشركات خفض مخزوناتها وتصبح أقل مرونة بشكل عام.
على غرار مايكل يوبيل، يرى خبير الصناعة فولفغانغ رزيسنيوك-روسباخ أيضًا أن إنتاج المنتجات الاستثمارية مثل العملات المعدنية والسبائك يمثل عنق الزجاجة المحتمل: “تشترك المنتجات المختلفة في نفس مرافق الإنتاج ويجب إعداد كل منها من جديد حتى يتم تصنيع المنتج”.
معالجة المعادن الثمينة لا تزال “عملاً عالي المخاطر”
لذلك، لا يمكن معالجة الطلبات المعنية إلا واحدًا تلو الآخر، وقد تكون بعض المنتجات غير متوفرة في المخزون حتى يحين دورها مرة أخرى مع عملية الإنتاج التالية.
بالإضافة إلى ذلك، هناك حدود للموظفين: “ينطبق هذا بشكل خاص على مصافي التكرير: معالجة المعادن الثمينة هي عمل عالي المخاطر ويتطلب موظفين مؤهلين وموثوقين للغاية. ولهذا السبب أيضًا لا يمكن للمصافي أن تتفاعل مع فترات الذروة القصوى في الطلب إلا إلى حد محدود لأنه، على سبيل المثال، لا يمكن تنفيذ نوبة ثالثة (ليلية) إضافية عمليًا على المدى القصير”، يلخص فولفغانغ رزيسنيوك-روسباخ.
الاسترخاء أمر ممكن، ولكن المشاريع الجديدة تستغرق سنوات
يتابع الخبراء أيضًا بفارغ الصبر كيف يتفاعل المستثمرون والتجار والصناعة مع الطفرة في الطلب على المعادن الثمينة المادية: “نسمع حاليًا في السوق بشكل متكرر أن الطلب يتجه أكثر نحو الفئات الأصغر. وفي الوقت نفسه، يتم شراء الكثير من المواد وصهرها مرة أخرى”، حسبما أفاد فولفغانغ رزيسنيوك-روسباخ.
“على المدى الطويل، يمكن تصور تخفيف المعروض من الفضة على الأقل من الناحية النظرية إذا حاول مشغلو التعدين بشكل متزايد توسيع استكشاف الفضة بسبب ارتفاع سعر الفضة – على الرغم من أن مثل هذه المشاريع يمكن أن تستغرق عدة سنوات”، كما يتوقع مايكل يوبل.